沙茨金利利落落讲四点，让你看清这桩并购案裁决

【百道编按】提起2022年国际出版圈的大事件，一定跳不过企鹅兰登书屋（Penguin Random House）对西蒙舒斯特（Simon&Schuster）的收购案。百道网曾发文对西蒙舒斯特的发展历史进行系统梳理，回顾了这家百年出版企业的过去和今生。但美国司法部对并购案的叫停，影响的绝不仅仅是两家出版公司的命运，业界大咖们已经从中看到了未来出版业发展的端倪。本文引用了美国出版业著名战略咨询专家、图书出版供应链专家、数字出版领袖迈克·沙茨金（Mike Shatzkin）的文章，为业界同仁提供参考。

2022年10月31日，经Florence Y. Pan法官裁定，禁止企鹅兰登书屋对西蒙舒斯特的收购。这项裁决特别表明是为避免“某些畅销书”陷入“竞争”。换句话说，美国出版业将继续因循这种大出版社（偶尔会有几家五大外的次级玩家）、大作家、大畅销书利益平衡的生态，保持现有的五大出版社阵容。法官认定，如果并购进行下去，五大变成四大，花在这些畅销书上的版税就会变少，这几乎可以肯定会发生。（我不确定法律上怎么认定，我只依据事实进行评论。）

1.五大出版社之间的任何合并都会触发本次裁决引用的司法判定逻辑，这对阿歇特（Hachette）和哈珀柯林斯（HarperCollins）来说不是一个好消息。尽管这两家公司都反对企鹅兰登书屋与西蒙舒斯特的合并，但自己还是跃跃欲试希望将西蒙舒斯特揣入囊中。

2.五大出版商的市场份额正处于高位。扩大出版社营收的唯一方法是拥有更多图书版权，而出版新书并从中获利已经变得非常困难，所以出版商都是用各种数字形式出版自己压箱底的重版书来不断的获取盈利。头部出版商则是通过并购来增加重版书书目从而扩大营收。本次判决似乎把这条路堵死了，或者说切断了出版商最大的扩张可能性。

3.裁决的最大赢家是英格拉姆（Ingram Content Group）。作为分销商，英格拉姆不并购出版公司也不购买图书版权，它为出版商提供具有规模的发行服务。出版商无需为英格拉姆的规模发展融资，而只按需付费。因此对英格拉姆而言，书目数量和销售量可以继续稳定增长。

4.人们曾预期出版业整合还将继续，直到十年后企鹅兰登书屋一统天下，成为唯一的出版商。裁决阻止了这一可能性。五大出版社将在很长一段时间内继续减小规模但持续盈利的运作下去。事实上，随着时间的推移，他们将逐个放弃后勤部门的运营，而改用英格拉姆的服务。因此，十年内不会有出版商一家独大，但很可能会有一家独大的分销商。

英文原文：What the ruling against the PRH-S&S merger means 

for  the publishing business

了解更多：终止收购后，虚岁百年老企业西蒙舒斯特何去何从

作者：迈克·沙茨金

来源：The Idea Logical Company